面对一路疯狂的棉花，市场一直在揣测新的政策调控措施，就在国储棉抛储即将结束之际，近期有三条政策调控措施如期出台：

        1、郑商所通知，自2010年10月20日至2010年11月2日，棉花期货合约当日开平仓交易手续费按双边收取。

　　2、郑商所自2010年10月21日结算时起，棉花期货合约保证金标准由5%调整为8%，涨跌停板幅度由4%调整为5%。

        3、中国人民银行决定，自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.25，由现行的2.25%提高到2.50%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.31%提高到5.56%；其他各档次存贷款基准利率据此相应调整。

        我们认为此三项措施的集中出台对棉价具有一定的平抑作用，开阶段性调整。目前的棉花市场中的投机资金较多，成本、降低资金的使用效率，可以起到抑制过度投机的作用；二是期棉在技术上有回调整理的要求；三是现阶段现货市场对高棉价的认可度不高，四是从历史加息对期棉价格的影响来看，2004年10月至今累计加息11次，前10次加息中，有7次加息后首日棉价下跌，加息后首日棉价下跌的概率为70%，加息后一周棉价震荡、下跌的概率达80%。

        期棉阶段性调整将就此展开，空单分批介入，调整第一目标位为22600，中期调整目标在20500左右。

        自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。这是中国央行时隔3年后的首度加息。央行货币政策委员会委员、清华大学教授李稻葵认为，对当前通胀压力的担忧是央行选择此时加息的重要原因。

        至此，中国成为继印度、巴西之后，又一选择加息这一货币工具的新兴市场国家。金融危机后，为应对通胀压力，澳大利亚、挪威、印度、巴西等经济体先后加息。与此同时，美国、欧盟、日本等发达经济体央行仍旧维持低利率政策不变。

        这一消息的发布迅速反映到了各个市场的表现中，此消息一出，伦敦金属期货，美棉，美豆等等市场均出现暴跌。

        现货方面，19日中国棉花价格指数24526元/吨，涨270元，429级棉到厂均价24101元/吨，涨377元。虽然目前棉纺企业对现在棉花价格的接受程度有所减弱，但对棉花资源仍然有一定的需求。近日，某大型棉纺企业大幅提高棉花收购价格，3级为25200元，4级为24900元，此举应该会对市场起到一定的示范效果。

        目前现货棉花价格依然坚挺，但是有四个因素必须注意：1、最新发布的从20日起提高存款保证金率，市场对这个利空消息的消化。2、储备棉即将竞拍完成。3、印度棉出口11月将要放开。4、美元指数出现技术性的反弹。

        加息提振美元反弹美棉下跌，国内纺企25000以上收购棉花，现货坚挺或将减缓加息导致的系统性风险，盘面或将震荡加剧。